10月旺季已走到尾声 纸浆下方空间将打开

10月29日，国内期市主力轻化工板块大面积飘绿。其中，纸浆期货主力合约开盘报5830.00元/吨，截至发稿，纸浆主力盘中最高触及5838.00元/吨，最低下探5768.00元/吨，暂报5780.00元/吨。

目前来看，纸浆期货盘面呈现下行走势。对于纸浆后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国海良时期货分析：目前利好有：1）纸浆9月进口环比回落，进口量持续偏低；2）10月外盘报价多数报涨，成本支撑仍在；3）港口库存历年低位，压力不大。利空有：1）下游拿货情绪清淡，政策刺激还未影响到产业实际心态，旺季下走货一般且白卡和双胶供应压力突出；2）8月欧洲港口和全球木浆库存累库，对纸浆美金后续估值和供应产生不利影响；3）针阔价差已走阔至1600元/吨，高位的针阔价差下势必对针叶浆上行有所拖累。目前值得注意的两点，一是本周库存结束连续五周去库转累库趋势，基本面转弱概率增加；二是10月旺季已走到尾声，现货价格支撑减弱，从估值上看，一旦现货价格开始下滑，纸浆下方空间将打开，预期200-300点左右。关注宏观情绪变化和下游开工库存情况。

上海东亚期货评价：供应端，针叶浆外盘报价小幅调涨，浆厂检修转产等信息支撑针叶浆价格，国内贸易环节低价惜售。阔叶浆外盘报价或平或降，国内外阔叶浆新增产能释放及未来新产能投放预期压制阔叶浆价格。需求端，国内木浆成品纸产量下滑，成品纸价格下跌，成品纸利润不佳降低纸厂原料采购意愿，国内木浆现货成交匮乏。综合来看，纸浆现实端仍偏弱表现，阔叶浆价格持续下探，针阔叶价差高位限制针叶浆价格上沿。

国信期货指出，下游纸采浆需求释放不足，浆市高价成交受限。市场需求跟进乏力，预计原纸企业耗浆量增幅有限。多空博弈，纸浆期货或震荡运行为主。