橡胶基本面维持预期乐观 期价以震荡运行为主

2月19日，橡胶期货行情走势图显示，今日盘中最高触及17870元/吨，最低下探17760元/吨；截止发稿，橡胶主力现报17825元/吨，涨幅0.11%。

市场要闻：

天然橡胶社会库存为1363315吨（46719.00），青岛港天然橡胶库存为568601吨（-477），RU期货库存为184120吨（1560），NR期货库存为64009吨（3025）；

泰国烟片72.76泰铢/公斤（-0.23），泰国胶水66.50泰铢/公斤（0.30），泰国杯胶61.85泰铢/公斤（1.35），泰国胶水-杯胶4.65泰铢/公斤（-1.05）；全钢胎开工率为54.29%（41.04%），半钢胎开工率为65.28%（52.64%）；

气候影响逐步减弱，产区割胶回归季节性特征，国内处于停割时期，而泰国南部亦将于月末进入减产季，但考虑到老挝等边境国家进口胶依然存在增量，短期供给过剩缓解幅度相对有限。

机构观点：

兴业期货：港口库存小幅下降，但后续到港资源依然充足，而橡胶期货仓单同比增长，结构性库存压力不减。远期需求受益于政策预期，车市出口驱动尚佳，但现阶段正处传统消费淡季，刺激效果及需求兑现将有反复，橡胶基本面维持预期乐观而现实羸弱的局面，结构性库存压力仍存，胶价走势震荡为主。

华联期货：宏观情绪向好以及累库速度不及预期推动胶价，而且橡胶原料价格依然保持在高位区域。青岛干胶库存累库中止。目前全球大部分产区处于停割状态。赤道中东太平洋已进入拉尼娜状态，将维持到春季中后期，或利好供应。宏观需求方面，房地产依然拖累橡胶需求，重卡销量保持低迷，根据第一商用车网数据，2024年1月我国重卡销量7万辆，环比下降17%，比上年同期的9.7万辆下滑28%。轮胎厂开工率在节后恢复过程中。制造业需求稳中向好。