螺纹钢低供应下需求前景修正 区间震荡格局未变

市场消息：

1、中共中央政治局2月28日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定。

2、2月中国制造业PMI较上月回升1.1个百分点至50.2%，重回荣枯线以上。节后生产活动开始恢复，推动了制造业PMI的回升。2月，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月回升0.2个百分点。

3、据钢联调研，3月有2座高炉计划检修，涉及产能约1.2万吨/天；有17座高炉计划复产，涉及产能约7.45万吨/天。

4、上周五大钢材品种产量小幅增加6.25万吨至842.26万吨，厂内库存均环比减少12.82万吨，而社会库存继续增加27.8万吨，总库存增加14.98万吨至1879.12万吨，环比增幅明显下降，较上年节后春节后同期库存仍下降25%。分品种来看，热卷产量下降4.7万吨至323.13万吨，垒库幅度进一步缩小，表需跟上周基本一致；螺纹钢产量上升9.59万吨至206.5万吨，库存总量垒库15.79万吨至863.44万吨，表需恢复明显。线材和热卷库存微增，冷轧及中厚板总库存环降。

螺纹钢：

产业方面，螺纹钢产量上升9.59万吨至206.5万吨，库存总量垒库15.79万吨至863.44万吨，较上年节后春节后同期库存下降35%。表需恢复明显，环比增加22.09万吨，较上年节后春节后同期下降10%。低供应下需求前景修正，继续观察表需持续性。

热卷：

上周热卷产量继续下降4.7万吨至323.13万吨，总库存垒库仅0.8万吨，预计热卷累库本周迎来拐点，且库存峰值远低于预期。从需求强度来看，市场普遍反馈接单到三月份可以延续。不过国家“反倾销”政策频出，大逻辑转向出口回流对国内市场的冲击，限制热卷涨价空间。

策略上，区间震荡格局尚未改变，螺纹2505参考3250-3400区间，热卷2505参考3350-3500区间。

（来源：中信建投期货）