镍价供应过剩逻辑依然确立 政策风险仍威胁供应

【行情复盘】

1#电解镍现货价上涨150元至131025元/吨；电池级硫酸镍价格持平于28100元/吨；8-12%高镍生铁(出厂价)价格上涨3元至1017.5元/镍点；期货主力合约NI2505夜盘收跌0.6%至130870元/吨。

【基差价差】

金川镍升贴水为1800元/吨；进口镍升贴水为0元/吨；镍豆升贴水为-950元/吨；LME镍进口盈亏-2572.33元/吨；电积镍贴水50元/吨。（期货基准合约为NI2504）

【仓单变化】

目前上期所仓单数量为27997吨，环比-36吨，变化主要来自中储大场（-36吨）。LME库存为201330吨，环比+534吨。

【重要资讯】

1、3月18日，印尼能源和矿产资源部（ESDM）发出强烈信号，即与提高矿产和煤炭特许权使用费相关的新规则将在开斋节或2025年3月31日之前发布。同时，矿产和矿产特许权使用费的提高将针对煤、镍、铜、金、银和锡金属。能源和矿产资源部矿产和矿产资源司司长Tri Winarno表示，该法规的修订草案目前在国务部秘书处（Kemensetneg）提交。据他介绍，所有过程都几乎完成。因此他透露，与提高矿产和矿产特许权使用费相关的新规则很可能在开斋节之前发布。

【交易策略】

供应过剩逻辑依然确立，不过仍需注意印尼当局有意维护镍价，除计划缩减RKAB配额外还提出增加税率建议，特许权使用费相关的新规则或于3月底之前发布，镍矿政策风险亦威胁着供应，矿端价格抬升在成本端对镍价有支撑。

单边：前空止盈。

期权：适量配置卖看跌期权，行权价可参照前期震荡区间中枢及以下。

套保：上游卖保头寸可参与交割（有仓单注册能力）或是在低位盘面平仓（有现货处理能力），下游按订单适量买保。

套利：把握隔月价差<-500时买近卖远组合，待价差走强至-300以内止盈。

（来源：海证期货）