热卷供需双增 短期期货价格上下空间有限

市场消息：

1、国家统计局：1-2月份，中国粗钢产量16630万吨，同比降1.5%。2025年1-2月份，我国生铁产量14075万吨，同比下降0.5%。

2、1—2月份，全国房地产开发投资10720亿元，同比下降9.8%。房屋新开工面积6614万平方米，下降29.6%。房屋竣工面积8764万平方米，下降15.6%。1—2月份，新建商品房销售面积10746万平方米，同比下降5.1%，降幅比上年全年收窄7.8个百分点。

3、中国工程机械工业协会：2025年2月销售各类叉车101451台，同比增长49.1%。其中国内销量66245台，同比增长59.4%；出口量35206台，同比增长32.9%。

4、上周五大钢材品种产量环比增加18.93万吨至853.21万吨，厂内库存均环降11.04万吨，而社会库存环降19.63万吨，总库存减少30.67万吨至1829.62万吨，终端需求环比增加30.77万吨至883.88万吨。分品种来看，热卷供需双增，产量增加7.1万吨至318.65万吨，总库存去库12.7万吨，表需增加13.32万吨至331.35万吨；螺纹钢连续第四周增产，本周产量上升10.29万吨至227.1万吨，库存总量去库6.12万吨至853.78万吨，螺纹社库本周出现去库拐点（晚于往年一周），表需恢复到230万吨上方。

螺纹钢：

地产销售有所改善，不过地产新开工继续下滑，对用钢需求仍有拖累。供应端，钢厂持续复产，钢材供应加速回升，螺纹钢产量高于去年同期，其中长流钢企带来较大增量，短流程生产因利润亏损开始减产，预计产量持续回升空间受限。下游需求处于季节性恢复，随着天气回暖和资金到位好转有望继续增加。短期钢材进入去库阶段，不过市场分歧较大，需求预期不高和成本支撑减弱使得钢价向下调整。

热卷：

热卷供需双增，但去库加快，表需创下了年内新高，不过排产计划显示三月底四月热卷整体在复产周期，关注复产斜率。热卷短期上下空间有限。

策略上，谨慎追空，螺纹2505合约参考3150-3350，热卷2505合约参考3300-3500区间。

（来源：中信建投期货）