电解铝整体呈现供需双弱的紧平衡特征 铝价高位震荡

北京时间3月20日午盘，沪铝期货主力合约开盘报20760元/吨，今日盘中最高触及20950元/吨，最低下探20680元/吨；截止目前，沪铝主力涨幅达1.11%，报20895元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)铝期货今日开盘报2674美元/吨，现报2674.5美元/吨，涨幅0.06%，盘中最高触及2680美元/吨，最低下探2668美元/吨。

【宏观消息】

据数据显示，2025年1-2月中国氧化铝累计产量1513.3万吨，同比增长13.1%；电解铝累计产量731.8万吨，同比增长2.6%；铝材累计产量967.4万吨，同比增长3.6%；铝合金累计产量249.1万吨，同比增长12.7%。

3月18日，据数据显示，中国2025年2月铝矿砂及其精矿进口量为1441万吨，同比增加28.3%;1-2月铝矿砂及其精矿进口量为3062万吨，同比增加25.6%。

截至3月17日周一，根据SMM统计国内主要消费地铝锭库存86.2万吨，较上周四持平。同期，上海钢联统计国内主要消费地铝棒库存30.6万吨，较上周四增加0.05万吨。

【机构观点】

正信期货：综合来看，短期盘面受板块情绪影响较大，铜表现偏强，其他品种压力明显，同时对于沪铝品种来说，随着国内宏观会议落地，接下来盘面或回归基本面交易，检验“金三银四”旺季成色，就目前数据上来看，下游表现中规中矩，虽有复苏但幅度有限，且铝棒库存处于相对高位，电解铝整体呈现供需双弱的紧平衡特征，社库的相对低位对价格存有一定支撑，但驱动方面还需等待下游表现。因此，预计盘面维持高位震荡。

五矿期货：受库存去化放缓影响，铝价小幅回调，整体而言，在铝供应端达到上限的情况下，下游消费端对于铝价起到支撑作用，后续铝价预计仍然高位震荡走势，在铝水转化比例走高的情况下，近月结构持续走强，重点关注铝锭库存走势以及终端消费数据。