沪铝终端消费反馈不佳 维持刚需补库为主

3月24日，沪铝期货今日开盘报20665元/吨，盘中最高触及20720元/吨，最低下探20640元/吨；截止发稿，沪铝主力现报20690元/吨，跌幅0.50%。

市场要闻：

截至3月20日，铝锭社会库存较周一下降2.8万吨至83.4万吨，铝棒社会库存较周一下降1万吨至28.8万吨。

海关总署统计数据显示，1月我国铝锭净进口近15.3万吨，2月净进口近19.68万吨累计净进口近35万吨，去年同期累计净进口47.1万吨。

LME3月20日公布数据显示，铝注销仓单增加11.45%至291575吨，占比为59.81%，上一日占比为53.49%。

机构观点：

渤海期货：现货市场成交疲弱，低价货源吸引部分买方补入，但成交规模有限。国内方面，中国前两个月基建投资增长支撑铝价，新能源汽车继续保持高景气发展。进入3月下旬，终端消费反馈不佳，下游新订单量增加有限，仅维持刚需补库为主，铝价震荡。

华联期货：氧化铝供需过剩逻辑主导价格走势的局面不改，看空情绪依然较重。原材料价格的下跌预期，使得成本对于氧化铝远期价格的支撑也进一步下移。不过下游电解铝市场由于产能限制及开工率处于高位，短期供应端暂无大规模增加预期，而传统需求旺季仍未结束，铝需求或仍将继续回暖，基本面仍给予铝价上行支撑。但后期仍需关注宏观影响，焦点主要集中于美国关税政策的影响以及美联储的后续降息路径。