宏观政策利空落地 沪铝或将逐渐回归基本面

4月15日，沪铝期货行情走势图显示，今日盘中最高触及19720元/吨，最低下探19635元/吨；截止发稿，沪铝主力现报19680元/吨，跌幅0.20%。

市场要闻：

安泰科估算，中国铝的间接出口规模（主要终端商品含铝量）超过300万吨，向美国出口约占15%，折算约45万吨。“对等关税”带来的商品价格提升将会抑制相关消费，从而影响铝产品间接出口，对国内铝消费形成一定抑制。

LME4也10日公布3月那产地划分的金属库存月度报告显示，3月俄罗斯产地的可用铝库存在LME注册仓库中的份额从2月份的75%增至88%，而印度产的铝库存份额从24%降到11%。其中印度产地铝库存从49400吨降至25050吨，但俄罗斯产地的铝库存从2月末的155125吨增加值200700吨。

4月14日，国内铝锭库存为71.6万吨，环比10日下降2.8万吨，企业抓紧赶工，下游逢低补货积极，铝继续去库；4月14日，国内铝棒库存23.5万吨，环比10日减少了0.8万吨，关税暂缓，终端企业进入赶工阶段，积极采购，铝棒继续去库。

机构观点：

首创期货：宏观政策利空落地，市场或将逐渐回归基本面，铝下游有望进入赶工状态，但因为铝整体供应维持偏强，短期仍有望利多铝价，但在供需矛盾不明显情况下，铝价大幅上涨难度较大，短期看多至2万附近。

渤海期货：现货市场持货商抛货变现，下游压价观望，静待低价补库，需求短期回暖。供需基本面呈现双向修复特征，供给端电解铝在产产能维持稳态，社会库存延续去化继续托底铝价；需求端消费旺季特征逐步显性化，初级加工企业开工率环比提升，终端制造业铝锭采买比例增加，铝价震荡攀升。