关税压力导致经济衰退预期上升 铝价整体走势趋回落

北京时间4月15日午盘，沪铝期货主力合约开盘报19690元/吨，今日盘中最高触及19720元/吨，最低下探19535元/吨；截止目前，沪铝主力跌幅达0.71%，报19575元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)铝期货今日开盘报2380美元/吨，现报2375.5美元/吨，跌幅0.13%，盘中最高触及2389美元/吨，最低下探2374美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

高盛预计2025年全球铝市场将出现58万吨的过剩（此前预计为短缺7.6万吨）。预计到2025年第三季度铝价将跌至每吨2000美元的月度平均低点，预计铝价将在2025年12月回升至每吨2300美元。

据调研了解，河南地区氧化铝现货成交0.3万吨，成交价为2920元/吨（出厂价），氧化铝厂出贸易商。

库存方面，截止2025-04-14，SMM统计国内电解铝锭社会库存72.4万吨。截止2025-04-14，LME铝库存440150吨，较前一交易日减少2075吨。

【机构观点】

中泰期货：美豁免手机等产品关税，关税冲击继续缓和；铝去库强劲，结构偏强，预计短期受情绪缓和继续向上修复。关税压力导致经济衰退预期上升，加上沪铝淡季预期较强，需求有回落压力，预计铝价整体走势趋回落。

五矿期货：贸易局势来回摇摆，美元指数跌幅收窄，铝价冲高后回落。总体看，短期贸易局势边际有所缓和，国内电解铝产能增长幅度有限，电解铝价格跟随需求和需求预期波动为主，近期铝需求在旺季背景下改善较为明显，虽然进口亏损缩窄不利于后续出口，但铝水比例维持高位的背景下，预计国内铝锭库存延续季节性下降，铝价下方支撑较强。