铁矿石基本面边际改善 价格或以震荡为主

2月26日，铁矿石期货行情走势图显示，今日盘中最高触及817.5元/吨，最低下探812.0元/吨；截止发稿，铁矿石主力现报815.5元/吨，跌幅0.55%。

市场要闻：

2 月 24 日，全国主港铁矿石成交 92.00 万吨，环比增12.6%；237家主流贸易商建筑钢材成交 9.51 万吨，环比减 4.3%。

2 月 17 日-2 月 23 日，中国 47 港铁矿石到港总量2275.1 万吨，环比减少58.7万吨；中国 45 港铁矿石到港总量 2102.7 万吨，环比减少128.1 万吨。

2 月 17 日-2 月 23 日，澳洲巴西铁矿发运总量2575.4 万吨，环比增加1333.6万吨。澳洲发运量 1856.1 万吨，环比增加 1067.9 万吨。

机构观点：

格林大华期货：如预期，铁矿到港量下降。澳巴铁矿发运逐步恢复，将在3 月形成国内供给。下游铁水产量或将出现拐点，支撑铁矿刚性需求。两会前存在宏观政策预期，加上钢厂铁矿库存水平偏低，后续或有补库需求的释放。传闻西澳新发现史上以来最大铁矿，储量是西芒杜铁矿 10 倍。若消息属实，则长期利空铁矿走势。短期仅在情绪上影响短线走势。目前铁矿走势的支撑因素仍在，下方仍具有较强支撑。

国投期货：铁矿隔夜盘面震荡。供应端，全球发运环比大幅回升，澳洲逐步弥补前期飓风带来的发运减量，不过国内到港量环比下降，前期天气导致的低发运影响开始显现，港口库存高位去化，未来仍有边际去化空间。需求端，钢材表需回暖，国内终端需求改善的预期增强，但海外关税等贸易摩擦对冲了部分乐观情绪。目前铁水仍有复产空间，钢厂在自身进口矿库存极低的水平下也有一定补库需求。铁矿基本面边际改善，国内两会前政策预期难以证伪，但估值已经相对偏高，我们预计走势以震荡为主，未来继续终端需求的恢复情况。