动力煤：近期市场需求低迷 产区煤价延续弱势

策略摘要

动力煤品种：产地方面，产区煤矿复产较快，但并未达到满负荷生产。当前市场需求低迷，伴随煤矿价格轮流下调，贸易商多数处于观望状态，部分电厂长协拉运不积极，冶金及化工等刚需压价减量采购。短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。

核心观点

市场分析

期货与现货价格：产地指数：截至2月21日，榆林5800大卡指数552.0元/吨，周环比下跌40.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数493.0元/吨，周环比下跌53.0元/吨；大同5500大卡指数568.0元/吨；周环比下跌28.0元/吨。港口指数：截至2月21日，CCI进口4700指数报79.2美元/吨，周环比上涨0.7美元/吨，CCI进口3800指数报57.0美元/吨，周环比上涨1.2美元/吨。

港口方面：截至到2月21日，北方港港口总库存2726.5万吨，较上周增加100.9万吨，港口库存有所增加。

电厂方面：截至到2月21日，沿海6大电厂煤炭库存1389.3万吨，环比上周下降5.5万吨；平均可用天数为18天，周环比下降1天；电厂日耗77.5万吨，环比上升2.3万吨。

海运费：截止到2月21日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于611.93点，上涨127.21个点。截止到2月21日，波罗的海干散货指数（BDI）报于981.00点，上涨40.00个点，涨幅为4.25%。

整体来看：产地方面，产区煤矿复产较快，但并未达到满负荷生产。当前市场需求低迷，伴随煤矿价格轮流下调，贸易商多数处于观望状态，部分电厂长协拉运不积极，冶金及化工等刚需压价减量采购。港口方面，港口市场延续弱势，库存继续上涨，下游还价压低，成交价格进一步下跌。进口方面，进口市场走势分化，其中低卡煤空单回补需求询货尚可，而高卡进口煤需求冷清，价格走势趋弱采购积极性不高。

需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。

关注及风险点：

煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。

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