双焦：市场预期悲观 双焦大幅下跌

市场分析

期现货方面：昨日双焦期货大幅下跌，港口焦炭现货市场暂稳运行，内外贸需求受盘面影响表现一般，整体暂稳运行。进口蒙煤方面，价格继续下探，通关量有所增加，口岸市场情绪偏弱，期现贸易商低价出货，口岸贸易商挺价为主。

供需与逻辑：焦煤方面，国内煤炭生产供应压力有限，进口煤存在边际减量，部分企业因原料库存较低增加焦煤采购，需求有所恢复。焦炭方面，焦炭日均产量环比小幅修复，铁水产量增加，对焦炭需求持续提升。考虑到关税持续加码和产业政策影响，对于双焦价格将有所压制。后续需要继续关注钢厂利润空间及铁水产量的可持续性。

策略

焦煤方面：震荡偏弱

焦炭方面：震荡偏弱

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

风险

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

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