长期看白糖处于增产周期中 糖市预期偏空

消息面

据外媒报道，印尼一位内阁部长周一表示，印尼计划在其东部的巴布亚地区增加甘蔗种植，旨在削减进口并发展以糖为基础的产业，包括生物乙醇产业。

公开资料显示，23/24榨季广西凤糖生产历时139.48天，总榨量667.292万吨，同比增加196.242万吨，增幅41.66%；总产糖量79.091万吨，同比增加16.096万吨，增幅25.55%；榨季平均日榨量59315吨/日，同比增幅6.78%。

巴西蔗糖行业协会（Unica）称，4月上半月巴西中南部地区的糖产量达到71万吨，上年同期为54.2万吨。甘蔗压榨量为1581万吨，去年同期为1385.5万吨。

机构观点

建信期货：

国际市场最近利空较多。印度、泰国23/24榨季减产不及预期，巴西新季增产可能性较大。这些基本已经坐实。机构对2024/25榨季印度、泰国的预期都是大幅增产，这在大方向上把食糖往熊市胡同里赶，熊市已经开始。国内方面，同样是空头氛围偏浓。刚刚结束的南宁糖会上有预期下榨季国内食糖产量将达到1100-1200万吨，压力巨大。近期原糖下跌后，内外价差有所扩大，配额外原糖进口加工亏损接近零值，部分加工企业开始采购，后期加工糖供给会有所增加。不过，好在海关新政下，糖浆预混粉将受到管束。短期看4月跌幅较大，后期可能有阶段性反弹，但中长期糖市预期偏空，易跌难涨。

申银万国期货：

短期利空出尽，昨夜原糖出现反弹。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6470元/吨，云南南华报价维持在6350元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。