美日央行政策双双大反转，日元势破140？

在日本央行7月加息和美联储最近发出即将降息的信号后，外汇策略师对日元的走势进行了彻底的反思。

在日本央行于7月31日宣布再次降息之前，许多策略师仍警告说，受困的日元将进一步走软，日元兑美元汇率在今年上半年已经下跌了约12%。美国银行、ATFX全球市场和加拿大皇家银行都在6月份警告说，日本对市场的干预可能无法阻止日元的下滑，从而使日元兑美元汇率很容易再次突破160点。

然而，在过去几周里，日元观察人士的观点坚定地倾向于该货币将保持近期涨势，并有可能在今年内继续上涨。这些预测变化的核心是美日利率差有望缩小。

美联储主席鲍威尔上个月在杰克逊霍尔表示，降息的"时机已经到来"，而日本央行则在两份研究报告中表示有可能进一步加息，行长植田和男在国会发表评论时也表示了同样的看法。

华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示："这些事件的影响让我们更有信心下调美元兑日元的预期。"该行将美元兑日元的年底目标价从141下调至138。他说："美联储开启降息周期将意味着美联储与日本央行的政策利率从背离转向趋近。"

麦格理集团有限公司是最看好日元的机构之一，该公司将其美元兑日元年底目标价从142下调至135，这一水平上次出现还是在2023年5月。

其他公司也预测该货币对将很快突破140。渣打银行目前预计美元兑日元今年年底将达到140，2025年第一季度将达到136。

日元在7月初从约38年来的最低水平迅速反弹，已经使全球市场上的许多套利交易崩溃。这也给日本出口商的收益带来了风险，而这些出口商的收益直到最近还在推动日本股市的强劲上涨。

对于预测日元未来走势的人来说，美国经济数据和美联储的货币政策仍然是关键。

当鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表讲话后，美元遭遇大幅抛售，美元兑日元走低至143.45，创下自8月5日以来的最弱水平。掉期交易商押注美联储将在9月至少降息25个基点，有1/4的几率降息50个基点。

麦格理策略师Gareth Berry表示，麦格理改变预测的原因有90%是因为"杰克逊霍尔事件"，"鲍威尔实际上提前承诺了降息，甚至还暗示，如果劳动力市场恶化，他将采取更激进的宽松政策。"

巴克莱证券日本有限公司的日本外汇和利率策略主管Shinichiro Kadota等人也认为日元将继续上涨。短期内，他将关注美联储9月份政策决定前的就业数据。Kadota说："如果美国就业数据疲软，那么美元可能会进一步被抛售。"

上周五的美国经济数据削弱了美联储9月大幅降息的理由，美元兑日元随之上涨，截至发稿的交易价格约为146.17。

另一方面，投资者对日本央行下一次可能加息的时间存在较大分歧，但一致认为加息会再次到来，这对日元构成支撑。

虽然植田并未表示即将加息，但他在国会上强调，如果经济和物价与预测保持一致，日本央行仍计划加息。

渣打银行表示，在9月27日日本执政党领导层投票决定谁将成为下一任首相之后，日本央行行长的言论增强了市场对日本进一步收紧货币政策的预期。

渣打银行策略师Steven Englander和Nicholas Chia在一份报告中写道："市场可能低估了第四季度日本央行更加鹰派的前景。"

澳大利亚联邦银行的外汇策略师Carol Kong说，她没有改变美元兑日元今年年底目标价为145的预测，但她认为该货币对2025年底会跌至139。

然而，一些策略师仍坚持他们的观点，即日元有望重回跌势。

美国银行证券日本公司驻东京的日本外汇和利率策略主管Shusuke Yamada表示：""我们并不认为美联储降息就会导致日元走强，因为这不是过去一些降息周期的模式。"该公司预计，今年年底美元兑日元将走高至150-155之间。