日本央行前行长：加息还有很长的路要走

日本央行前行长黑田东彦表示，日本央行在政策正常化过程中有很大的空间来提高借贷成本，他对日本的中性利率提出了粗略的构想。

黑田东彦周五在上海外滩大会上通过视频表示："日本央行的名义中性利率目标可能低于2%，可能在1.5%左右，或者可能更低。"

中性政策利率指的是被认为对经济增长既不具有限制性也不刺激性的利率水平。根据彭博社上个月调查的中值预测，经济学家预计日本央行将在当前的紧缩周期中将其基准利率上调至1%

在周五的讲话中，黑田东彦没有阐明他的想法，即日本央行在结束数十年的超宽松政策时能够接受多高的利率。尽管如此，黑田东彦的言论表明，该央行在加息方面还有很长的路要走，因为其最近一次加息近将关键利率上调至0.25%。

随着日本央行在3月份结束全球最后一个负利率制度后走上了正常化的道路，关于其名义中性利率水平的争论越来越受到关注。

中性利率是评估央行政策利率可以达到多高的重要参考。不过，众所周知，即使不是不可能，但该利率往往很难被绝对精确地得出。在紧缩周期中，各国央行不一定会让利率达到中性水平。

与日本央行最近的估计一致，黑田东彦表示，日本的实际自然利率可能在0%左右或更低。日本央行上周发表了一篇论文，提出日本的自然利率在-1%到0.5%之间。名义中性利率可以看作是自然利率加上通胀率。

现任日本央行行长植田和男表示，确定自然利率太难了，因此该央行必须仔细检查每一次加息的影响，并根据分析确定合适的利率水平。

2013年，黑田东彦启动了现代历史上规模最大的货币宽松计划，以摆脱长期的通货紧缩。他在日本央行掌舵了10年，成为日本央行历史上任职时间最长的行长。