公用事业股狂潮：AI时代的金矿还是潜在的陷阱？

Vistra Energy(VST.N)是今年标普500指数中表现最好的股票，而Constellation Energy(CEG.O)排名第三。但公用事业股现在看起来非常昂贵。

尽管投资者仍对英伟达(NVDA.O)情有独钟，Vistra今年的表现甚至更好。该公用事业股票在2024年上涨超过245%，成为标普500指数的最佳表现者。然而，投资者对Vistra和其他公用事业公司的投资押注于它们也是人工智能的受益者，可能需要准备迎接降温。

是的，公用事业公司通常被视为沉闷的债券替代品，仅因其高额的股息收益而具有吸引力。但Vistra的股价飙升，像英伟达一样，也与人工智能革命相关。由于人工智能的蓬勃发展和对其芯片的强劲需求，英伟达的股票今年已飙升近150%。

公司需要产生大量电力来支持人工智能服务。这正是Vistra作为核能领头羊的优势所在。Constellation Energy也是另一只公用事业股，其股票今年上涨超过135%，成为标普500指数中表现第三的股票。

事实上，整个公用事业板块都在飙升。公用事业精选板块SPDR交易所交易基金（ETF）今年上涨近30%，领先标普500和纳斯达克综合指数的20%涨幅。（Constellation Energy和Vistra分别是公用事业ETF的第四和第九大持股。）

公用事业股的飙升可能已经结束。SentimenTrader的高级研究分析师迪恩·基里斯蒂安斯（Dean Christians）在周三的一份报告中表示，"该板块已达到一个关键的交叉路口，多个指标表明该组在上升的过程中已经过度延伸。"

公用事业ETF现在的交易价格约为明年收益预测的19倍，略高于其5年平均前瞻性市盈率。Constellation Energy的市盈率显得特别高，2025年收益预测的市盈率超过30倍，这是该股多年来的最高水平。

基里斯蒂安斯表示，"这波公用事业股的上涨究竟是源于美联储政策的变化、就业市场放缓，还是由于人工智能驱动的能源需求的预期，目前还很难说。"

无论如何，投资者可能是时候对这一火热板块收回手来了。基里斯蒂安斯指出，公用事业"可能面临下行反转"，并且"在类似的超买和相对表现条件之后，公用事业的前景并不乐观……尤其是在短期和中期内。"

华尔街分析师也预计这种狂热将稍微减退。根据FactSet的研究，公用事业ETF中个别股票在未来12个月的中位目标价格平均仅比9月底的水平高出3.2%。

这是标普500的11个行业中增长最小的。它仅稍低于消费品股票预测的3.4%价格上涨，消费品股票是另一个受益于美联储降息的高收益板块。相比之下，能源板块的潜在上涨空间最大，分析师预计该板块将上涨超过20%。

当然，也有一些传统的公用事业股票支付丰厚的股息且估值较低。例如，杜克能源(DUK.N)、道明尼资源(D.N)和爱迪生联合电气(ED.N)等公司均以中到高十几倍的前瞻性市盈率交易，并且收益率超过3%。考虑到这一点，D.A. Davidson财富管理研究总监詹姆斯·雷根（James Ragan）表示，尽管它们已经大幅上涨，他仍建议投资者继续关注该板块的机会。

一些个人投资者似乎也没有意识到公用事业现在是市场中的明星。

"公用事业的走势相当疯狂。它们通常是无聊且不受欢迎的股票，"eToro的美国投资分析师布雷特·肯威尔（Bret Kenwell）说。

肯威尔告诉《巴伦周刊》，根据该公司对1000名零售投资者的最新调查，公用事业股票的持有量仍然低于其他顶级行业，尤其是金融服务、科技和能源。

这可能是件好事。任何希望现在乘着公用事业浪潮的投资者都冒着在对人工智能的狂热希望下，许多该领域顶尖股票看起来过于昂贵的风险。