【品种交易逻辑】棕榈油期价突破万元关口，上方还有多少空间？

以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

豆粕

交易逻辑：市场担忧特朗普延续关税政策；美元汇率上涨及关税担忧不利于出口前景，国内因担忧进口成本上升而走强；四季度大豆到港预期减少，供应逐渐收紧；国内油厂大豆及豆粕处于去库阶段；贸易商可能积极买船避险

风险因素：下游生猪及蛋鸡养殖效益缩水，肉禽终端需求疲软；市场预期南美大豆丰产，巴西和阿根廷降雨预期改善；明年1月后中国采购已经季节性转向南美大豆

关注事件：11月USDA报告；巴西大豆丰产预期；大豆到港数据；大豆产地天气情况；国内库存数据等等

棕榈油

交易逻辑：马来西亚棕榈油产量增速下降；印度排灯节需求；11月-2月为产地季节性减产季；25年1月印尼B40开始实施；进口成本导致进口量下降，库存处于低位； 市场预估12月印尼棕榈油出口税将继续上调

风险因素：进口利润倒挂限制买船数量；豆棕价差倒挂抑制棕榈油需求，国内棕榈油维持供需双弱；本周进口市场零星近月洗船

关注事件：印尼棕榈油后续出口情况以及关税等政策变化；马棕油出口量、产量高频数据变化；国内库存；产地天气情况；下周一MPOB报告等

氧化铝

交易逻辑：进口矿供应扰动不断，印尼铝土矿禁令持续；现货价格继续大涨，现货市场维持升水状态；库存维持低位，后续仍存在集中采购，冬储增量空间大；运输问题导致到货不及预期

风险因素：已有电解铝厂无法接受高氧化铝价格而检修；市场存在远期供应增加的预期，11月氧化铝大厂新增投产释放

关注事件：氧化铝库存变化；氧化铝厂新增投产以及检修恢复情况；印尼铝土矿政策变化；几内亚铝土矿出口情况等

沪银

交易逻辑：特朗普胜选，美元指数和美债大幅走强；投资者对美联储后续降息的押注被削弱；俄乌冲突以及中东地区的溢价回吐

风险因素：美国预算赤字扩大和财政纪律减弱；中长期来看，美国经济可能有再通胀压力；今年迄今的黄金ETF需求转为正值

关注事件：特朗普后续政策；美元指数；美国通胀数据；俄乌冲突等

玻璃

交易逻辑：宏观氛围转暖、预期走强；浮法玻璃上游供应量持续缩减，三季度冷修产线持续增多；产销率整体保持高位，玻璃厂家大幅去库；当前处于四季度的赶工期

风险因素：现实终端消费并无明显好转，短期政策预期未形成落地效果；中游库存体量偏大，或限制后续投机需求；盘面利润逐步接近1400元/吨的边际成本线

关注事件：宏观数据情况；光伏产业投产；浮法玻璃产线复产冷修情况等

铁矿

交易逻辑：政策利好预期，市场对未来需求抱有改善预期；季节性规律四季度整体维持偏强运行的概率大；市场可能会提前兑现明年一季度钢厂的补库需求

风险因素：近期全球铁矿发运继续小幅回升；本周钢联高炉开工率小幅回落，日均铁水继续下降；中国市场进入消费淡季

关注事件：宏观政策；成材需求情况；钢材出口；钢厂利润；炉料成本支撑等

集运欧线

交易逻辑：各大航司对11月下旬的报价一致提涨，显示出较强的提价意愿；部分港口出现爆仓现象，对现货价格有所支撑；12月将陆续开启长协签订，船司提涨意愿较强

风险因素：1月下旬周均运力将大幅增加，可能缓解运力压力；市场基于宣涨水平计入部分贴水，作为涨价落地不及预期的空间

关注事件：长协签订情况；后续航司停航挺价的力度；宏观经济环境；长协签订情况等

免责声明

本文中的信息均来源于公开资料整理，本文力求信息准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，本文不构成个人投资建议，据此投资，责任自负。