日元打响逆袭战！最多或上涨15%？

法国巴黎银行资产管理公司（BNP Paribas Asset Management）表示，受日本利率上升的推动，美元兑日元可能跌至约130。

该公司全球总回报和绝对回报主管詹姆斯·麦卡莱维（James McAlevey）表示，由于日本央行加息以及美联储恢复宽松政策，日元可能会从目前的水平上涨10%至15%。该货币一度是全球遭遇抛售最严重的货币之一。此外，对全球贸易战加剧的担忧也在推动对避险资产的需求，日元将越来越多地从中受益。

"日本央行收紧货币政策是有充分理由的，因为通胀看起来更具可持续性，"麦卡利维周一在接受采访时表示。日元现在也 "以一种前所未有的方式对‘避险情绪’做出反应"。

交易员长期以来一直认为，作为日本与美国巨大利率差距的受害者，日元在连续四年下跌后很便宜。但即使是经验丰富的投资者也多次因过早买入日元而失误，这凸显出围绕这种全球第三大交易货币的情绪仍然多么脆弱。

日本与美国曾经极大的利率差距在去年7月份将美元兑日元推升至161.95的数十年高点，随后本周逐渐回落至150下方。

对冲基金的看跌情绪也在减弱，美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据显示，目前日元的净空头头寸处于去年10月份以来的最低水平。

麦卡利维是去年过早买入日元的人之一，并在2024年晚些时候"情况不妙时"退出了他的日元多头头寸。

"我们现在又回来了，" 拥有约25年投资经验的麦卡利维说。他大约一个月前再次开始买入日元。到目前为止，这是一笔有利可图的交易，因为美元兑日元在过去一个月下跌了1.6%。

"日元看起来便宜，美元看起来昂贵，所以将这两点结合在一起，你就有了一个有关美元兑日元的相当有力的交易策略，" 他说。

掉期定价支持了麦卡利维关于美日利率差距缩小的观点：交易员预计美联储到年底将再降息75个基点，而日本央行同期将加息超过25个基点。经济数据也支持这一观点，东京的物价维持在日本央行的目标之上，而美国消费者支出和制造业的下降表明美国正逐渐接近滞胀。

不过，麦卡利维表示，要让日元上涨15%，可能还需要更多的利好因素。"要实现这一目标，外汇市场的背景需要更加动荡，美元在整体上必须出现结构性走弱，" 他说。