每日期货全景复盘3.25：集运欧线市场旺季预期仍在，现货价格将显现季节性的止跌企稳信号
热门品种机构观点
一、集运欧线主力合约：市场旺季预期仍在，现货价格将显现季节性的止跌企稳信号
集运欧线主力合约今日强势上涨，收涨3.58%，报2146.8点。
国投期货分析指出，如果船司在接近五一长假前能够增加停航空班，或有望为运价提供进一步支撑。目前，市场旺季预期仍在，在4月货量进一步恢复的情况下，我们倾向于认为4月能够稳价，由于06和08合约均处于传统淡旺季转换后对应的时期，表现预计相对抗跌。
新世纪期货分析指出，班轮公司不但未能成功推涨欧洲航线运价至4000美元/FEU水平，反而提供了更低的订舱运价。目前，马士基公布的4月后的市场订舱运价已跌至1800美元/FEU，海洋网联则已低至1700美元/FEU水平，跌破目前新签订的长协运价水平。6月仍建议投资者做空。
华联期货分析指出，随着二季度市场报价逐渐落地，在红海复航无望的前提下，现货价格将显现季节性的止跌企稳信号，预计后市仍以震荡磨底为主，参考去年情况，底部周期预计在1个月左右，即持续至4月中旬。
二、豆粕主力合约：短期油厂停机达到高峰，油厂豆粕库存延续去化趋势
豆粕主力合约今日偏强运行，收涨0.7%，报2868元/吨。
新世纪期货表示，近期巴西大豆收获及出口加速，阿根廷大豆产区近期迎来降雨，减退了持续的干旱担忧，不过布交所报告显示，受前期干旱影响，下调阿根廷大豆产量100万吨至4860万吨，美豆整体震荡。受中美和中加贸易风险影响，国内大豆菜籽供应下降成本抬升，国内进口大豆3月到港520-540万吨，不过供应偏紧状况有望在4月得以缓解，油厂周度大豆压榨量回升至170万吨以上，油厂豆粕提货量位于近5年同期高位，油厂豆粕库存延续去化趋势，预计豆粕宽幅震荡，关注南美豆天气以及大豆到港情况。
新湖期货认为，美豆主力盘面回到1000附近徘徊已经体现出对贸易战的焦虑，也就是说美豆继续向下需要贸易争端的继续激化，但这种情况出现的概率不大，美方也在缓和一些措辞，也不希望短期内对自身市场的冲击太大。因此我们认为，贸易战已成为近期市场的最重要的风向标，但是重磅消息不是每天都有，连粕高位震荡的局面已经反映出市场的分歧渐大。建议不要过分看多，已有多单逢高离场，等待下次进场机会。
铜冠金源期货表示，AgRual机构显示巴西大豆收割进度77%，产量预估小幅下调，因南部部分区域干旱影响，未来两周南部产区降水增多，或稳定当前产量。国内豆粕库存增加，大豆库存继续下滑，拐点将至，现货回落，连粕震荡运行。国储进口大豆16万吨拍卖今日启动，关注持续性及对市场影响。豆菜粕价差有所修复，菜粕走势偏震荡，关注2季度水产需求变化。
正信期货表示， 美豆震荡运行，关注本月底种植面积意向报告；国内豆粕市场则在未来进口大豆大量到港与短期油厂停机达到高峰背景下多空交织，不过下游需求减弱抵消供应短缺，豆粕现货继续下跌。短期连粕在现货拖累下走弱，不过美豆种植面积存在减少预期或对远期美豆及连粕存在支撑。
三、棕榈油主力合约：终端需求平淡，豆棕价差倒挂挤压消费
棕榈油主力合约今日明显下跌，收跌2.07%，报8812元/吨。
国投期货表示，国内棕榈油仍然表现为进口亏损，库存绝对值不高，基差仍然偏高。产地棕榈油中期面临季节性增产的周期，国际市场上棕榈油价格偏高不利于需求，预计中期要给予时间观察棕榈油的产量和需求的波动情况，预计价格仍有震荡反复的机会。豆油方面后续要注意大豆大量到港对基差的压力。总体对豆棕油维持区间震荡的思路，对于豆棕油单边中期仍可择机寻找逢低买入的机会。
光大期货指出，国内方面，三大油脂回落，豆油和棕榈油跌幅超过菜籽油。油脂市场震荡运行。钢联数据显示，上周国内油脂库存稳定回落，棕榈油和豆油库存降幅居前，棕榈油供应偏紧。大豆到港量、压榨量低以及油脂进口量低等造成供应偏紧。但终端需求平淡，尤其是中包装油消费不及预期。缺乏核心题材指引，油脂震荡运行。操作上，短空为主。
南华期货表示，供给端利润倒挂持续抑制买船，港口库存维持低位，国内供给失去弹性；3月到港预期不足10万吨，4月起进口量尚未出现回升预期。需求端，豆棕价差倒挂挤压消费，刚需支撑有限。近月库存紧张支撑价格，但远月受增产预期压制，建议关注库存拐点及斋月备货动向。
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