印尼资源税新规落地在即 沪镍成本预期大幅抬升

4月14日，沪镍期货今日开盘报123350元/吨，盘中最高触及123790元/吨，最低下探122110元/吨；截止发稿，沪镍主力现报122750元/吨，涨幅1.51%。

行情回顾：

4月11日，沪镍期货主力合约收涨1.95%至121300.0元，当日最高价报121890.0元，最低价报120060.0元，持仓量：-4711手至71047手。

截至下午15:00收盘，沪镍期货资金整体流出1589.17万元。

机构观点：

铜冠金源期货：印尼资源税新规落地在即，成本预期抬升，镍价重心上移。随着不锈钢高库存对镍铁需求的压制陆续兑现，镍铁价格或已至阶段性顶部。而在关税政策扰动下，部分家电企业表示美国订单已经被全部取消，或拖累不锈钢后续需求不及预期。新能源虽有增量预期，但强度仍有不确定性，需求端表现或稳中偏弱。纯镍单月产量再创新高，但在海内外价格振幅差异下，即时出口窗口已关闭，月内排产能否达标仍需进一步观察，基本面整体或呈边际走弱。但短期内影响镍价的重要因素或在于印尼资源税政策新规，成本大幅抬升的确定性较强，将直接导致纯镍价格重心上移。

海证期货：特朗普关税政策漂浮不定，先是表示对部分国家的加征关税暂缓90天，再是增加对电子产品、半导体等的关税豁免，避险情绪缓和，商品价格会有一定程度修复。3月中国社融数据表现较好，政府债发行提速事故社融增长的支撑。但关税风险并未完全消除，需要保持谨慎态度，且镍元素本存在供应过剩逻辑，价格上方存在压制。另外印尼表示特许权使用费的调整将在本周生效，镍矿价格在成本端对镍价有拉力，做空亦存在风险。