关税博弈谈判变化影响逐渐有所消化 镍价波动回升

4月10日，沪镍期货主力合约开盘报123350元/吨，今日盘中最高触及123790元/吨，最低下探122110元/吨；截止目前，沪镍主力涨幅达1.62%，报122900元/吨。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)镍期货今日开盘报15075美元/吨；截至目前现报15185美元/吨，涨幅1.10%，盘中最高触及15225美元/吨，最低下探15075美元/吨。

【行情回顾】

【消息面】

4月14日讯，据调研统计，2025年3月中国可流通镍铁厂镍铁库存为26.08万实物吨，折合1.98万金属吨，环比下降5%，其中，中高镍铁为19.33万实物吨，折合1.88万金属吨。

德商银行：预计到今年年底，镍价会涨至每吨1.8万美元；将锌的价格预测下调至每吨2600美元。

库存：周内LME库存增加4092吨至200492吨；沪镍库存增加12吨至24464吨，社会库存减少2702吨至43308吨，保税区库存维持6300吨。

【机构观点】

方正中期期货：关税博弈谈判变化影响逐渐有所消化，有色修复反弹。印尼PNBP政策预计将要出台，不过4月下半月预计矿端重心有所下移，对镍整体成本上升支持存在但较前期有所减弱。镍修复反弹，波动回升。

五矿期货：上周镍价低位回升。受关税影响，周一镍价跌停开盘，但周中随着特朗普暂缓对等关税，市场担忧情绪边际缓解，全球资产普遍上涨，镍价估值也逐步修复。从镍供需看，4月中间品产量维持偏低水平，精炼镍供应增量预计有限，但整体需求不见起色，全球显性库存呈现高位震荡。成本端，镍矿与中间品价格虽有回落，但整体表现坚挺，印尼政府再传税收政策于4月第二周落地，或对短期矿价形成支撑。综合而言，预计下周宏观影响边际减弱，镍价或回归基本面主导，在目前价格水平下，镍估值仍有小幅修复空间，但需求难言乐观，预计短期镍价将围绕12万元/吨震荡运行。