棉花：美棉价格底部震荡 国内下游边际好转

【行情分析】

国内新棉加工量同比增近90万吨，新棉供应宽松使得棉价上方空间有限，产业下游整体备库幅度不强，观望心理较强，使得市场短期也暂缺乏明显利好驱动，不过郑棉已下跌至低位区间，关注绝对价格是否存支撑。综上，短期棉价或承压运行，关注宏观及外盘变动。

【基本面消息】

USDA：截止12月12日当周，2024/25美陆地棉周度签约4.42万吨，周增27%，同比增长33%；其中越南签约0.96万吨，巴基斯坦签约0.84万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约0.16万吨；2024/25美陆地棉周度装运2.92万吨，周降6%，同比降42%，其中巴基斯坦装运0.58万吨，越南装运0.54万吨。

USDA：截止12月12日当周，2024/25美陆地棉周度签约4.42万吨，周增27%，同比增长33%；其中越南签约0.96万吨，巴基斯坦签约0.84万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约0.16万吨；2024/25美陆地棉周度装运2.92万吨，周降6%，同比降42%，其中巴基斯坦装运0.58万吨，越南装运0.54万吨。

国内方面：

截至12月26日，郑棉注册仓单2678张，较上一交易日增加96张；有效预报2012张，仓单及预报总量4690张，折合棉花18.76万吨。

12月26日，全国3128皮棉到厂均价14561元/吨，下跌18元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格21624元/吨，下跌4元/吨；纺纱利润为306.9元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。

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