期权交易员质疑鲍威尔鸽派言论，美联储加息预期升温？

在美联储主席鲍威尔称加息为"不太可能"后的第二天，期权交易员继续定价，认为中央银行下一步行动可能是在年底提高借贷成本。

纽约NewEdge Wealth高级投资组合经理兼固定收益主管Ben Emons说，截至周四，与担保隔夜融资利率(Secured Overnight Financing Rate, SOFT)挂钩的期权暗示，9月或12月加息的可能性分别在18%左右和20%以上。他说，期权交易员还认为，到6月份加息的可能性为3.1%。

期权交易员一直在考虑加息和多次降息的风险。不过，他们比联邦基金期货交易员更早地意识到2024年美联储政策可能比预期更为严格。早在2月份，当联邦基金期货交易员仍预计今年将进行四到六次降息时，SOFR交易员已经在定价中考虑到利率可能上升的机会。

鲍威尔周三在会后的新闻发布会上说："我认为下一次政策利率不太可能是加息。"他告诉记者，政策制定者需要看到"有说服力的证据"，证明货币政策不够紧，无法随着时间的推移将通货膨胀率降至美联储2%的目标。

鲍威尔列出了可能出现的各种情况。如果通货膨胀"横盘"，劳动力市场保持强劲，官员们对物价涨幅能够持续下降到2%也没有更大的信心，那么在这种情况下，暂缓降息可能是合适的。但他也表示，"经济可能会走上其他道路，导致我们考虑降息"，比如劳动力市场意外疲软，同时通胀下降。

在鲍威尔发表讲话后，"市场并没有完全相信他的话，"Emons在周四的一封电子邮件中写道。"如果经济保持强劲，降息将不会发生，因此增加了加息的可能性。"

周四公布的数据显示，上周初请失业金人数勉强升至20.8万人，且仍在区间波动，显示就业市场依然健康。此外，衡量工资水平的关键指标——单位劳动力成本在第一季度飙升了4.7%，而经济学家的预测是上涨4%。

鲍威尔的言论比许多人预期的更为鸽派，而且是在11月5日总统大选前后高度敏感的时候发表的。据说，共和党前总统唐纳德·特朗普的盟友正在制定一项计划，如果特朗普连任，将削弱美联储的独立性。

Fort Pitt Capital Group首席投资官Dan Eye表示："政治因素的影响比美联储愿意承认的更大，并在扭曲美联储维持利率不变然后放松政策的倾向方面发挥了作用，如果美联储回到加息模式，加息将大幅收紧金融环境。"

截至本周四，联邦基金期货的交易水平暗示今年根本不可能加息。相反，联邦基金期货交易员大多认为，到9月份会有25个基点的降息或更大幅度的降息。对政策敏感的2年期国债收益率收于近一个月来的最低水平4.87%，而美股三大股指收盘走高。

亚特兰大GLOBALT Investments的高级投资组合经理Keith Buchanan表示，周三"是鲍威尔向市场提出加息想法或加息可能性的绝佳机会。"

Buchanan在电话中表示，如果联邦公开市场委员会"准备好并愿意"尽快采取这一步骤，"他就会不遗余力地确保这一选择被提出。"如果美联储官员最终不得不推翻鲍威尔目前关于加息可能性不大的言论，那将是"最糟糕的情况"，因为货币政策言论届时将"被视为不可靠"，尤其是在鲍威尔在2021年将通胀描述为"是暂时性的"之后。