政策干扰下再生铜供应紧张 铜价保持震荡偏强运行

北京时间3月25日午盘，沪铜期货主力合约开盘报82010元/吨，今日盘中最高触及82110元/吨，最低下探81420元/吨；截止目前，沪铜主力涨幅达0.98%，报81750元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)铜期货今日开盘报9942美元/吨，现报9978.5美元/吨，涨幅0.51%，盘中最高触及9994美元/吨，最低下探9939美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

3月24日，根据Mysteel调研的国内51家电解铜交易企业（含冶炼厂、贸易商、下游加工企业），当日电解铜现货成交量为2.74万吨，较上一个交易日减少0.55万吨，环比减少16.78%。

库存：3月24日，SHFE仓单库存146011吨，减4049吨；LME仓单库存221775吨，减2825吨。

截至3月24日，SMM全国主流地区铜库存33.36 万吨，周环比-1.54万吨；截至3月24日，保税区库存7.31 万吨，周环比+1.04万吨。

【机构观点】

广州期货：宏观面，伴随4月1号贸易调查报告的出炉和4月2号对等关税的落地，整体宏观情绪趋于谨慎，对短期价格或形成一定牵制。产业面，矿冶平衡短期难以改善，TC弱势运行至-22.88美金，政策干扰下再生铜供应紧张，原料短缺为铜价提供较强支撑，铜价短暂回调下游补库增加，国内社库再次转降，短期保持震荡偏强运行。

国信期货：未来国内铜供应面临进口减少与资源外流的担忧，且国内存在冶炼厂减产担忧，库存虽然已处于去库状态，但仍需关注需求端的旺季需求不及预期以及面对高价的负反馈，或使得铜上方再度承压。预计沪铜震荡偏强，注意风险控制。