美国非农前值大幅下修，美联储暴力降息大门敞开？

美国经济在8月份创造的工作岗位略有反弹但低于预期，虽然数据乍一看不太糟糕，但7月和6月新增就业人数被大幅削减，表明劳动力市场降温的时间比看起来还要早。

美国8月季调后非农就业人口录得增长14.2万人，不及预期的16万人，创今年6月来最大增幅。美国8月失业率如期从4.3%回落至4.2%，创今年6月来新低，为连续四个月上升以来首次下降。美国8月平均每小时工资年率录得3.8%，高于预期的3.7%和前值的3.6%。

美国8月就业数据公布后，现货黄金先跌后涨，短线波幅达15美元，一度逼近2530关口。现货白银向上触及29美元/盎司。美国国债收益率跳水，美国2年期国债收益率降至3.642%，为2023年5月以来最低水平；美国10年期国债收益率降至3.657%，为2023年6月以来最低水平。美元指数短线走低近60点。非美货币普涨，欧元兑美元短线走高70点，英镑兑美元短线走高90点，美元兑日元失守142，日内跌幅1.02%。美元兑瑞郎创下年内新低。

交易员们加大了对美联储9月将实施50个基点降息的押注。利率期货交易员预计美联储在9月份降息50个基点的概率约为55%，而降息25个基点的概率为45%。

值得注意的是，美国非农就业增长前值遭遇大幅下修。美国劳工统计局表示，6月份非农新增就业人数从17.9万人修正至11.8万人；7月份非农新增就业人数从11.4万人修正至8.9万人。修正后，6月和7月新增就业人数合计较修正前低8.6万人。

在失业方面，8月份失业率为4.2%，失业人数为710万。这些数据高于一年前的水平，当时失业率为3.8%，失业人数为630万。

分析师Chris Anstey表示，归根结底，这份报告表明就业市场将进一步降温，而不是"触底"。

分析师Enda Curran称，很明显，6月和7月共计8.6万人的就业增长下调是今天数据中最大的收获之一，因为它增加了劳动力市场比整体数据所暗示的更疲软的观点。不难想象8月也会有另一次修订。

尽管如此，华尔街日报认为，最新的非农报告并没有明确消除美联储官员是会以更传统的25个基点的幅度降息、还是以更大幅度的50个基点的幅度降息的不确定性。

"美联储传声筒"Nick Timiraos也表示，原本他认为非农就业报告有可能提供关于美联储第一次降息幅度的明显信号，无论是25个基点还是50个基点，市场定价都将立即升至90%。但本次非农就业报告并没有很好地解决这个问题，目前市场对于降息25还是50个基点的定价是"对半开"的。总体非农数据还没有坏到足以使基准预期变为降息50个基点，但考虑到修订后的数据，它还不足以令人信服地彻底打消对更大幅度降息的猜测。

贝莱德高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg担心，危险在于如果美联储本月的宽松幅度为50个基点，这可能会暗示对经济的担忧，而不是让人放心地认为决策者正在及时采取行动以避免经济衰退。

分析师Kristine Aquino指出，虽然就业数据并不能完全确定美联储本月将降息50个基点，但预计到年底，美联储的降息幅度将明显加大。交易员们目前预计，到那时降息幅度将超过111个基点。这意味着如果美联储本月不大幅降息，那么预计将在11月或12月行动。

在最新的非农就业数据公布后，纽约联储主席威廉姆斯发表了讲话，但并未就具体降息幅度置评。

威廉姆斯表示，鉴于在降低通胀和就业市场降温方面取得的进展，美联储现在降息是合适的。美联储在实现维持物价稳定和充分就业的双重目标方面取得了"重大进展"，实现这两个目标的风险已进入"均衡"状态。他现在更有信心通胀正在持续向央行2%的目标迈进，并补充说，劳动力市场不太可能成为未来价格压力的来源。

虽然威廉姆斯没有透露美联储首次降息的幅度，但他表示，官员们可以将政策转向中性。随着时间的推移，这取决于数据的演变、前景和实现通胀目标的风险。